《猛鬼食人胎》的故事背景设定在清末民初的香港。徐大帅在一次盗墓行动中，不慎将封印着五魔的瓦盅连同镇压它们的金佛一并带回大帅府。原本有金佛的镇压，五魔尚能安分，但贪婪的管家偷走了金佛，使得五魔重获自由，开始在大帅府中兴风作浪。

五魔借徐大帅之身，将魔种植入他的四位夫人及厨师初六的恋人小鱼体内，使她们怀上了魔胎。待魔胎降生，这些曾经的人类便化身为恐怖的魔物，开始屠杀府内无辜。徐大帅本人也遭到已变异的夫人和魔胎的围攻，最终惨死。

驱魔法师青海得知此事后，与初六联手，誓要铲除这些魔物。在一场惊心动魄的大战后，五魔胎终于被消灭，但青海法师也不幸牺牲，只有初六侥幸存活，为这场恐怖事件留下了唯一的生还者。